Расхождения, поглощение, CVD по размеру

Расхождение (дивергенция) — когда на одном и том же отрезке цена идёт в одну сторону, а CVD — в другую. Например, за час цена выросла на 1,2 %, а дельта фьючерсов за тот же час −3 млн $: по рынку на фьючерсах продали больше, чем купили, а цена всё равно поднялась.

Как такое возможно, если рыночные покупки двигают цену вверх? Цена — итог всего, что происходит в стакане, а CVD — только рыночных заявок на выбранных площадках. Цену могли поднять:

• снятые аски — продавцы убрали лимитные заявки, и цене стало «легче» идти вверх даже без покупок;
• покупки на другом рынке — например, монету покупали по рынку на споте, а фьючерсный CVD этого не видит;
• немного крупных покупок в тонком стакане при множестве мелких продаж в плотные биды — дельта минус, цена вверх;
• порядок сделок внутри отрезка — продажи шли в начале часа, покупки в конце, итоговая дельта минусовая, а закрылся час выше.

Расхождение говорит ровно одно: движение сделали не рыночные заявки на этих площадках. Это полезный факт — он отправляет смотреть, кто же двигал: стакан, спот, другие площадки. Но из него не следует, куда пойдёт цена.

В EVA расхождения отмечаются двумя способами. В меню «Дельты» есть пункт «Подсвечивать дивергенции» — надстройка над полосой CVD (у других полос она не включена). Она берёт последнюю пару соседних вершин (или впадин) цены и сравнивает, что делал CVD на тех же барах; точки помечаются A и B и подписываются словом. Классическая: цена на второй вершине выше, а CVD ниже — движение не подтверждено рыночными покупками. Скрытая — зеркальная: цена ниже, показатель выше. Слишком мелкие различия надстройка не считает вовсе. Второй способ — слой «Поиск»: среди его признаков есть «расхождение цены и потока»; он подсвечивает бары, попавшие в верхние доли по этому признаку внутри окна и монеты.

Почему это не сигнал. 54 разворота из 107 — это 50,5 %, подбрасывание монеты. Разбивка по стороне ничего не меняет: 41 против 43 при росте, 12 против 11 при падении. Перекосы по отдельным монетам выглядят соблазнительно — «у BNB 5 из 7 продолжились», «у DOGE 23 из 40 развернулись», — но это маленькие выборки: на семи случаях результат 5 к 2 легко получается случайно, а у BTC случай вообще один. Выбрать монету по такой разбивке задним числом — значит подогнать правило под прошлое.

Есть и вторая проверка, из справки EVA: расхождение фьючерсов и спота (архив 04–24.09, против случайных минут той же монеты и часа, на двух половинах данных) дало у мелких монет обратный ход за час чаще примерно на 4 процентных пункта, а у BTC, ETH, BNB — ничего. Слабый эффект на узкой группе — не основание для решения само по себе.

И главное — ловушка одной картинки. На графике легко найти расхождение, после которого цена красиво развернулась, и показать его как доказательство. На каждую такую картинку в нашем архиве есть такая же, где цена ушла дальше. Честная проверка выглядит так: правило записано заранее, взяты все случаи, посчитаны доли всех исходов.

Поглощение — когда сильный рыночный поток в одну сторону не двигает цену, потому что его встречают лимитные заявки с другой стороны. Покупки по рынку забирают аски на уровне, а продавец там снова и снова ставит новые — или у него с самого начала стояла очень крупная заявка. Дельта большая, а свеча — почти точка.

Механика в стакане. Рыночная покупка исполняется против лучшего аска. Пока на этом уровне есть объём, цена не может подняться выше: следующий аск откроется, только когда текущий кончится. Если продавец доливает заявку быстрее, чем её съедают, уровень держится. Видна такая картина по сочетанию: сильная дельта или крутой наклон CVD — и цена, которая стоит на месте. Часть объёма лимитной заявки может быть скрыта и не видна в стакане заранее (так устроены заявки, показывающие только «верхушку»), — тогда поглощение заметно только по сделкам.

Посчитаем. Условный пример (он же на рисунке). На уровне 100,0 стоит лимитная продажа 1 500 ETH. За 15 минут на этом уровне по рынку купили 1 100 ETH; продавец, видя, что заявку едят, долил ещё 600 ETH. Осталось: 1 500 − 1 100 + 600 = 1 000 ETH — больше, чем было до последнего долива, и цена так и не прошла выше 100,0.

Дельта бара: всего по рынку купили 1 250 ETH (1 100 на этом уровне и 150 ниже), продали 400 ETH — дельта 1 250 − 400 = +850 ETH. Цена открылась на 99,95 и закрылась на 99,95. При цене около 100 $ это примерно +85 000 $ чистых рыночных покупок, которые не сдвинули цену ни на шаг.

Что можно утверждать: покупки по рынку встретил продавец лимитными заявками, и за этот бар он их выдержал. Чего утверждать нельзя: что у него осталось ещё много (1 000 ETH видно, скрытую часть — нет), что он не уберёт заявку через минуту и что цена теперь пойдёт вниз.

Чем кончается поглощение. Двумя способами, и оба обычны. Либо лимитная сторона кончается — продавец снял заявку или её доели, — и цена проходит уровень, часто быстро: продолжение. Либо выдыхается рыночная сторона — покупатели перестают бить по аскам, — и цена может пойти в сторону лимитного игрока. Какой из исходов случится, по самой картине поглощения не видно.

В EVA такие места отмечаются в ленте «Стены · события» на «Стакане · Потоке»: вид Δ «крупная дельта без движения цены» — за 15 минут прошла крупная по меркам монеты агрессия в одну сторону, а цена почти не сдвинулась (сдвиг назван в ATR). Справка прямо пишет: это факт о потоке, а не прогноз, — проверка по архиву за 04–24.09 разворота после таких событий не подтвердила. Уровень, где поглощали, видно и внутри свечи — в слое кластеров, о нём раздел 9.

Обычный CVD складывает все рыночные заявки в одну линию. Но давить может толпа мелких заявок, а может горстка крупных, и это разные картины. CVD по размеру сделки раскладывает одну линию на три: мелкие, средние и крупные заявки, у каждой своя накопленная дельта в долларах. Сумма трёх линий — тот же обычный CVD.

Где проходят границы корзин, решает сама монета: пороги считаются по её собственным заявкам. Мелкие — основная масса заявок этой монеты, крупные — редкая верхушка распределения, средние — между ними. Поэтому «крупная» заявка у BTC и у мелкой монеты — суммы разного порядка, и это правильно: сравнивать нужно с тем, что обычно для монеты. Текущие границы подписаны в имени линии.

В EVA это полоса под графиком «CVD по размеру сделки». Точка отсчёта у неё общая с обычным CVD — за период, с начала суток (UTC) или от якоря, — и подписана так же. Если в видимом окне границы корзин менялись (например, окно захватывает несколько суток), полоса говорит об этом прямо.

Почему без склейки нельзя. Биржа присылает не заявки, а сделки — исполнения по каждому уровню стакана. Рыночная покупка на 600 000 $, прошедшая по шести уровням, приходит шестью сделками примерно по 100 000 $. Если раскладывать по размеру сами сделки, одна крупная заявка попадёт в корзину «средних» или даже «мелких» шесть раз, а в «крупных» её не будет вовсе.

Поэтому CVD по размеру считается по склеенным сделкам: отпечатки одной стороны на одной площадке по одной монете, пришедшие почти одновременно, собираются в одну заявку — так же, как в ленте (раздел 5). Склейка — приближение: две разные заявки одной стороны в одно мгновение неотличимы. Насколько это важно, видно по живому замеру из раздела ленты: за 67 минут 957 298 сделок склеились в 295 364 заявки, а у 582 из 894 крупных заявок ни одна отдельная сделка порог крупной не проходила — без склейки их бы просто не было видно.

Как читать. Линия крупных растёт, мелких падает — крупные заявки в сумме покупали по рынку, мелкие продавали. Наоборот — крупные продавали, а толпа покупала. Все три в одну сторону — давят все.

Чего здесь нет. «Крупные» — это размер заявки, а не личность и не «умные деньги»: в корзине много разных участников, там бывают закрытия позиций, хеджи, алгоритмы маркетмейкеров и ошибки. Крупная заявка не знает будущего. И сама граница корзин условна: заявка чуть ниже порога попадёт в средние, хотя по сути ничем не отличается.